割引率の計算方法

割引は、キャッシュフローの将来価値を決定する方法です。 現在までの将来の収入額をもたらす。 それらの価値を正しく評価するためには、収益、費用、投資、資本構造、 割引率の予測値を知る必要があります 。 投下資本の収益率。

取扱説明書

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ほとんどの場合、割引率は加重平均資本コストとして定義されます。 この方法を使用すると、最も客観的な結果が得られます。 割引率を計算するには、次の式を使用します：WACC = Re（E / V）+ Rd（D / V）（1-Tc）、ここでReは資本利益率（資本コスト）、％; Eは資本の市場価値、 D-借入資本の市場価値; V-借入資本および会社株式の総コスト（株式）; Rd-借入資本の収益率（借入資本のコスト）; Tc-所得税率。

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株式の割引率は次のように計算できます：Re = Rf + b（Rm-Rf）、ここ​​でRfは名目リスクフリー収益率、Rmは株式市場の平均収益率、（Rm-Rf）は市場リスクのプレミアム、b-この市場セグメントの株価の変化と比較した会社の株価の変化を示す係数。 先進的な株式市場を持つ国では、この比率は専門の分析機関によって計算されます。

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ただし、このアプローチでは、すべての企業が割引率を計算できるわけではないことに注意してください。 非公開の合資会社ではない企業には適用されません。 市場で株式を取引しないでください。 また、b係数を計算するためのデータがない企業では使用できません。 これらの場合、企業は割引率の計算に別の方法を使用する必要があります。

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リスクプレミアムを評価する累積的な方法は、2つの仮定に基づいています。 第一に、投資にリスクがない場合、投資家は資本にリスクのないリターンを要求します。 第二に、資本の所有者がプロジェクトのリスクを評価するほど、収益性の要件が高くなります。 これに基づいて、割引率は次のように決定されます：R = Rf + R1 +.. + Rn、ここでRfは名目上のリスクフリーの収入率、R1..Rnはさまざまな要因のリスクプレミアムです。 リスクプレミアムの額は専門家の個人的な意見に依存するため、この方法は本質的に主観的です。